B2B圈对企业服务投资机构的访谈
2017年底，2018年正式启航。
在经历了市场爆发、2C2B、大客户或小客户等喋喋不休的争论后，2017年的企业服务领域确实需要整理思路。
2017年To B公司的成败密码是什么？谁将成为2018年该领域的最终赢家？也许现在没有人知道答案，但我们至少可以继续问问题。
B2B圈推出了一系列年终盘点文章，两周内对多位投资者进行了采访，以及B2B圈记者的观察和思考，共同探讨了问题的答案。
本文是B2B圈对企业服务投资机构的访谈“企服年报”第四篇文章。
田里
峰瑞资本董事，专注于底层技术、交易平台、企业服务等领域的投资，曾领导并参与美图投资Moka、费马科技等项目
2017年，一些业务成熟快速增长的企业服务项目进入后期基金的视野，包括软件和服务。在美元方面，由于目标有限，基金有一定的投资压力，存在一些泡沫，但个人判断一些泡沫对行业有好处。稳定的收入来源、良好的现金流和持续的增长仍然是支持估值的基础。公司（包括软件、数据和交易）可能有更大的机会进入行业和深入的企业业务流程，但一般的平台机会很少。
我预测2018年，垂直交易将相对丰收。财政、税收和人力资源对进口应用持续乐观态度，对交易和金融机会持乐观态度。
我建议这一领域的企业家继续巩固业务。他们必须成为行业前两名或能够转正现金流。后期资金走向头部的趋势是显而易见的。以后不做这两点可能很难。
熊飞
经纬中国董事领导并参与了北森、易销售、塑料网、亿方云、环信的投资
云化是企业服务的必然趋势，未来三年在中国很快就会发生。
目前，中国企业服务的领导者不再持续创新，这给了初创企业一个巨大的机会，一个没有上限的机会。
何文
春晓资本合伙人包括蚂蚁人力资源、泰坦云，零一空间，象辑科技，云园
在企业服务领域，2017年下半年的明显特点：一些投资者认可的有价值的项目模式越来越重，不是为了工业信息，而是利用信息工具真正渗透到行业，为行业的各个环节提供升级服务和升级产品。
企业服务或TOB的一些领域开始逐渐进入下半年，如满满与卡车帮的合并，包括钢铁领域的龙头企业，也获得了相当大的融资，使新企业的机会越来越少。因此，在这些领域，龙头企业逐渐拉开了与新进入企业的差距。这些龙头企业的融资规模会很大，运营会越来越快，开始形成“马太效应”。
然而，企业服务领域仍然是一个非常长期和缓慢的领域。初创企业不那么容易跑出去，大多数领域还没有达到这一步。对于一些纯Saas企业来说，人们的投资热度会越来越低，尤其是一些细分垂直行业的Saas。经过两三年的发展，如果没有找到实现模式，现在融资会比较困难，但是通用Saas效果不错，融资也比较好。
我建议企业家更加注重互联网与传统产业的结合，创造价值，而不是信息化。他们必须使用互联网行业工具为企业家提供更好的产品，而不是作为行业的外部人士为他们提供价值。企业服务领域是一场持久战。你不能一口吃一个胖子。你仍然可以在融资方面采取小步快跑的策略。
王浩泽
AA投资创始合伙人，包括云账房，OneAPM、Udesk、旅行、灵蜥云安全等
信息化、移动化、速度化、智能化的融合，帮助企业服务公司带来更高的价值。产品要标准化、深化、精细化，客户单价要不断提高，好的销售团队才能成功。银行保险等大客户已经开始拥抱公共云和SAAS。2018年注定是中国企业服务市场正式开始排座的一年。
李剑威
真成基金创始合伙人，包括销售易、小鱼易连、数云、华米科技等。
在整个轨道上，领导者将慢慢出现，包括后端IT运维服务，包括基础设施云服务和企业核心功能的应用。到2018年，中国在许多企业服务领域的排名将基本确定。
章高男
华英资本合伙人的投资案例包括Boss直聘、冠勇科技、爱拼机、聚财村、地推
B2B基金投资自2016年以来逐渐稳步增长。未来，对技术驱动项目更加乐观，商业模式获胜的红利逐渐消失：
1. 拥有独家数据的公司更有价值
2. 拥有技术壁垒的公司更有价值。目前，人工智能逐渐渗透到各个行业，将在这些行业发挥颠覆性的作用
3. 工业物联网将大幅增长，这是一个新的投资窗口期
对于BAT来说，它们现在几乎是整个网络布局的资源，比如金融。未来，他们之间的竞争将反映在与人工智能相关的领域，这也是未来经济发展的最高点。从企业自身的发展来看，越来越多的企业将从BI转向人工智能，这是一个不可逆转的趋势，并将变得越来越激烈。
龙翔
汉能创投
企业服务的本质是拆除原本属于企业内部的价值链环节，利用比较优势提高整个产业价值链的周转率和效率。一般来说，小B客户的支付意愿较低，大B客户的定制需求较高，需要在产品标准化和客户单价的提高之间进行权衡和选择。
每年都有很多小微企业服务公司倒闭，2018年相对知名的公司可能会遇到一些困难。总结企业服务公司的几个问题:
1. 人力资源效率太低。有些企业在达到数百人的规模后无法跟上自己的管理效率。例如，一些C轮左右的企业服务公司盈利数千万，亏损数亿，估值不低，无法造血。如果他们明年不能继续融资，那就更危险了。
2. 市场太窄了。虽然解决的需求是痛点，但整个细分市场的上限太高，无法继续在资本市场讲故事。
3. 价值太薄。虽然市场很大，但产业链中的价值比例并不高。例如，面对产业链上下游的挤压，只有匹配交易的B2B或可替代的中间公司很快就会失去利润。
4. 目光太浅，没有预测新技术对整个行业的变革影响，对新技术视而不见，但继续增加对旧产品的投资，企业很快就会退出第一梯队的竞争。
5. 运气太差，那些领域被巨头盯上，没有及时被巨头盯上“收编”公司也很危险。比如今年很多做餐饮SaaS的公司都被新美达和口碑打掉了，做财税报销和协同办公的都被钉钉挤走了，做零售供应链的都被JD.COM和阿里拖垮了。
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